比特币 BTC 与全球流动性趋势呈现出不同寻常的脱钩现象，尽管全球货币供应量达到前所未有的水平，但其交易价格仍比 10 月份的峰值低约 48%。这种分歧引发了市场分析师的激烈争论，他们传统上将流动性视为风险资产的领先指标。
全球 M2 货币供应量是全球流动性的关键指标，最近创下近 135 万亿美元的纪录。虽然标准普尔 500 指数等传统股票市场密切关注这一扩张，但比特币明显落后，造成了 Alphractal 分析师在其数据集中所说的“最明显的背离”。
市场观察家对这一现象提出了两种相互竞争的解释。第一个观点被称为“收敛读数”，表明交易远低于流动性水平的资产通常会通过随后的价格升值来缩小差距。第二种观点“结构性解读”认为，比特币与全球流动性的相关性可能正在经历根本性转变，而不是暂时的错位。
分析师 Martini Guy 也赞同这种观点，他指出，虽然宏观经济状况正在改善，但比特币尚未反映出这些积极的发展。未来一段时间将决定比特币是否恢复其与流动性的传统关系或建立新的相关范式。
最近的价格走势显示，在美国和伊朗之间的地缘政治发展提振了更广泛的风险资产的推动下，比特币本周坚挺至 66,000 美元。截至报告发布时，比特币交易价格为 65,831 美元，较前 24 小时小幅上涨 0.27%。
然而，Glassnode 的链上数据表明了谨慎态度，将近期从近 60,000 美元的上涨趋势描述为“基础建设，而不是确认的逆转”。该公司注意到关键指标的下降，现货交易量暴跌 40.4% 至 58 亿美元，期货未平仓合约又下降 3% 至 306 亿美元。
Glassnode 的报告称，“复苏如履薄冰”，这表明反弹似乎是由空头回补而非新的投资者信念推动的。其他数据点显示，多头资金支付下降 22.3%，ETF 交易量下降 38.1%，至 111 亿美元，表明“市场更加清淡，而不是更健康。”宏观经济环境似乎有利于复苏，但比特币尚未证实这一趋势。分析师一致认为，未来几周的流量和数量数据将在确定当前分歧的哪种解释最终成立方面发挥决定性作用。