Benchmark 表示，SEC 废除 NMS 规则的提案可以解锁区块链上的代币化股权交易

街区工作人员

更新日期：2024 年 6 月 17 日

Benchmark Equity Research 表示，美国证券交易委员会最近提出的废除两项基本市场结构规则的提议代表了今年“影响美国加密货币领域最重要的监管举措”，有可能消除对代币化股票交易的关键限制。

SEC 6 月 11 日的提案旨在取消国家市场体系 (NMS) 监管规则 611 和 610(e) 规则，该交易框架自 2005 年以来一直管理美国股票的路径和执行。该机构表示，这些变化旨在简化市场结构、降低成本，并允许竞争和创新塑造股票市场的演变。

在周一给投资者的报告中，Benchmark 分析师马克·帕尔默 (Mark Palmer) 认为，废除这些规则将消除“阻碍代币化股票在自动做市商上交易的主要法律障碍。”

NMS 规则目前如何限制加密货币交易

规则 611，即订单保护规则，要求交易中心避免以低于其他场所显示的受保护报价的价格执行交易，从而有效地强制执行时遵守国家最佳买入价和卖出价 (NBBO)。

规则 610(e) 禁止锁定和交叉市场，要求场馆防止报价以违反显示价格等级的方式重叠。

“这些规定阻碍了基于金融的去中心化交易模式，特别是自动化做市商，它们根据连续定价曲线而不是路由订单簿执行交易，并且不参考 NBBO 等市场间价格保护系统，”Palmer 解释道。

Benchmark 的分析认为，如果废除 611 规则，代币化和加密股票交易所将是最直接的受益者，因为取消交易限制将使此类场所能够更直接地与现有股票市场基础设施保持一致。

该公司特别强调：

Benchmark 警告称，即使提出了撤销提案，仍有几个重要问题尚未得到解答，包括交易所和另类交易系统的注册、托管、清算以及点对点或 DeFi 原生交易的结算框架。

“加密行业正在指望即将到来的创新豁免来解决这些问题，”该说明指出。

美国证券交易委员会 (SEC) 已针对该提案开启了为期 60 天的公众评议期。 Benchmark 预计有关撤销的最终投票将于 2027 年初进行。

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