SEC 提议的 NMS 监管变更可能会影响 DeFi 中的代币化股票交易：Galaxy Digital
数字资产金融服务公司 Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 强调了潜在的监管转变，可能会对去中心化金融 (DeFi) 平台上交易的代币化股票的新兴市场产生重大影响。
美国证券交易委员会 (SEC) 提议废除《国家市场体系监管》（NMS 监管）的特定部分，该监管是一套管理美国股票市场的规则。目标条款包括规则 611（称为订单保护规则）和规则 610(e)（对锁定市场和交叉市场施加限制）。
据 PANews 报道，索恩表示，“自 2005 年以来，611 规则一直是美国股市结构的核心要素。”该规则要求交易场所必须防止以低于其他交易所显示的受保护报价的价格执行交易，确保投资者在全国市场体系中获得最佳可用价格。索恩将神秘的市场结构规则直接与加密资产的世界联系起来。他指出，611 规则是在 DeFi 协议内交易代币化股票的最大法律障碍之一。
问题的核心在于传统金融规则与去中心化系统之间的技术不匹配。 “自动做市商（AMM）不能遵守该规则，”索恩解释道。 AMM 是为 Uniswap 等平台上的流动性池提供支持的算法，它根据数学公式和池化资产自动确定价格，而不是参考外部订单簿。
因此，索恩认为，在当前的监管框架下，“任何代币化股票的流动性池都会不断违反该规定，从而实际上使其成为非法交易场所”。因此，废除 611 规则可能会消除一个主要的法律障碍，有可能为股票等传统金融资产更合规地融入 DeFi 生态系统打开大门。美国证券交易委员会的提议是对股票市场结构进行更广泛审查的一部分，并需接受公众意见征询期。这项监管举措的结果将受到传统金融和数字资产行业的密切关注，因为它处于不断发展的证券法和金融创新的交叉点。